Marina Bay Sands è il casinò più redditizio del mondo, ma probabilmente ha superato il suo meglio: Analyst

Analisi da il matto eterogeneo questa settimana suggerisce che i giorni migliori di Marina Bay Sands, Singapore, di LVS Corp, potrebbero essere dietro di esso.

Questa è una brutta notizia per LVS perché deriva un terzo del suo EBITDA (utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento) – circa 1.5 miliardi di dollari – da questa singola proprietà. Anche se non sei mai riuscito a capire cosa sia l’EBITDA, probabilmente puoi comunque apprezzare che è un grosso problema.

Ma secondo Il Matto Travis Hoium, le cose stanno iniziando a rallentare nella proprietà da 8 miliardi di dollari a Marina Bay a Singapore. Hoium osserva che l’EBITDA è ristagnato e persino diminuito di recente e, con l’aumento della concorrenza nel mercato asiatico, è difficile vedere dove ci sia spazio per crescere.

“In ogni trimestre del 2018 vediamo il gioco VIP in declino e in tre trimestri su quattro il mercato di massa è diminuito rispetto a un anno fa”, ha affermato Hoium. “Il calo del gioco non si riflette nei numeri dell’EBITDA … perché il 2018 è stato un anno insolitamente fortunato per Marina Bay Sands.

“Il primo trimestre in particolare ha visto il casinò vincere quasi il 50 percento in più di quanto la fortuna normale si aspetterebbe. Senza quel fortunato trimestre, i risultati mostrerebbero probabilmente un calo dell’EBITDA che si sta preparando”, ha aggiunto.

Costo Monumentale

Uno dei due soli casinò resort a Singapore – e probabilmente lo rimarrà per il prossimo futuro – il Marina Bay Sands è stato descritto da LVS alla sua apertura nel 2010 come “uno dei progetti di costruzione più impegnativi del mondo e sicuramente il più costoso stand-alone integrato proprietà resort mai costruita.”

Nonostante il suo enorme costo di costruzione, è sopravvissuto alla pressione della crisi finanziaria globale durante la costruzione, quando molti progetti molto meno costosi non lo hanno fatto – ed è stato un successo immediato.

Nel giugno del suo anno di apertura, mezzo milione di giocatori d’azzardo è passato attraverso le sue porte. Hoium lo descrive come “probabilmente il resort e il casinò più redditizi nella storia dell’industria dei giochi”.

Singapore Modello Singapore

Ma nove anni dopo, il gioco si è espanso a Macao, in Corea e nelle Filippine, mentre il Giappone, che ha in gran parte modellato il suo imminente mercato dei giochi da casinò sul “modello di Singapore”, si unirà presto alla concorrenza. Nel frattempo, si teme che il settore dei casinò della regione possa presto sopportare l’urto di un rallentamento dell’economia cinese.

Hoium sottolinea che questo non significa che abbia cessato di essere un bene immensamente prezioso: è solo che potrebbe aver superato il suo picco e questo potrebbe avere un impatto reale sul titolo di LVS.

“Gli investitori dovrebbero tenere d’occhio le tendenze del volume di gioco di Marina Bay Sands nei prossimi trimestri per un ulteriore deterioramento dei giochi”, scrive. “Se i giocatori non giocassero più come una volta, sarebbe un enorme successo per i guadagni dell’azienda e, date le dimensioni del resort, sarebbe una dura perdita di entrate da recuperare”.

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